6月16日｜申万宏源研究指出，新城控股成功发行3亿美元债，为3年以来房企境外债融资首单，并公告要约回购两笔美元债。公司秉承“住宅+商业”双轮驱动战略，先发布局商业地产，打造优质成长标杆，乘风广阔消费市场。近几年中公司商场收入和毛利占比持续提升，经常性收入占比持续提升将助力公司稳健经营。此外，未来2年公司偿债压力也将逐步减轻。相信公司将凭借优秀管理能力和优质的资产组合在新行业格局下实现更长期、并更有质量的增长。维持25-27年归母净利润预测分别为8.5/10.0/15.1亿元，对应25年PE为36X，考虑到公司偿债压力逐步减轻、商场贡献毛利占比逐步提升，维持“买入”评级。
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